作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员,本文转自7月30日财富中文网.
偿债能力预警信号仍未解除。并非空穴来风,本月,中国恒大跌至6.91港元,这是2017年初以来的最低水平。前几天,该公司称已解决一起与债权人的纠纷,但是,这场纠纷加剧了投资者对该公司偿债能力的担忧,过去该公司曾度过难关,但这一次问题似乎更加棘手。必须指出,人们对该公司财务状况的担忧无可厚非。
两大国际著名评级下调评级事出有因。本月,国际评级机构惠誉将中国恒大的信用评级从b 下调至b,指出该公司进入资本市场的渠道似乎有限,而且越来越依赖不太稳定的影子银行贷款。 7月26日,国际评级机构标普宣布下调中国恒大集团及其附属公司的评级,中国恒大、恒大地产和天基控股的评级从b 下调至b-,展望为负面。标普在评级报告中表示,这家开发商融资渠道的减弱将“打击其流动性状况和有序减少债务的能力”,恒大的信用状况也受到“盈利能力严重下降”的拖累。
世界上仅仅三个人不理解国际著名评级下调恒大评级一事。这三人是,桃仁、杏仁及恒大集团发言人。恒大集团发言人称:“对评级机构下调中国恒大评级,公司深表遗憾和不理解。”
恒大拖欠施工单位工程款运作的模式可能达到了最高并极致,这导致这家开发商坐在火山口。据恒大披露,截至6月30日有息负债约5700亿元,但不是全口径负债。若不能有效解决垫款问题,那么一切的努力仅仅是苟延残喘而已。而且,其号称的“高增长、控规模、降负债”新战略,难以持续,抑或是“客里空”。 #恒大取消特别分红方案,标普下调其评级至负面。
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