战争是很烧钱的,俗话说,“大炮一响,黄金万两”。在看不见硝烟的外汇市场,也是如此。
上月22日,面对日元兑美元“跌跌不休”,日本政府24年来首度干预汇市,打响“货币保卫战”。
但在鹰派美联储的背景下,日本的干预行动代价不菲。
日本财务省最新表示,日本9月份外汇储备环比下降,下降幅度为有记录以来最大。外汇干预是外汇储备下降的一个因素。
此前据媒体报道,日本政府这次在外汇市场的干预规模可能达到3万亿日元,创历史新高。
单独行动花钱如流水
日本上次干预汇市以支撑本币汇率是在1998年,当时亚洲大部分经济体都受到了金融危机的冲击。
与上次干预外汇市场以支撑日元时相比,当前日本的外汇储备弹药。截至今年8月底,日本拥有1.17万亿美元的外币储备,而东京本币市场上的日均日元交易量约为4790亿美元,两者的比率约为2.4倍,而1998年4月时为1.4倍。
尽管如此,在这次干预汇市之前,外界就普遍认为,若没有得到美国的支持,日本的单边干预行动不太可能轻易取得成功。
过去的经验表明,单独行动花钱如流水。1998年,日本政府在亚洲金融危机接近尾声时出手干预,提振日元。当年4月,日本政府在未获美国支持的情况下,独自斥资多达约210亿美元,才在当月勉强支撑住了日元,这几乎相当于当时日本外汇储备的10%左右。
而此后,当美国和日本在当年6月决定采取协同行动扶助日元时,日本仅仅花费了25亿美元,这几乎只是单独行动时花费的零头。
目前,日元兑美元再度走弱,多次跌破145的关键点位,接近日本政府上次干预的水平,引发市场猜测日本政府可能年内第二次出手干预,以支撑日元汇率。
除中国以外,亚洲国家普遍“弹药”紧张
目前不仅是日本,整个亚洲地区都面临强势美元威胁下,亚洲“货币保卫战”升级的考验。
渣打银行,亚洲新兴市场(不包括中国)一项受到密切关注的衡量外汇储备充足程度的指标(即一个国家可以用其持有的外汇储备支付多少个月的进口额),已降至了约7个月,为2008年全球金融危机以来的最低水平。
而在今年年初这一数字约为10个月,2020年8月时曾高达16个月,这表明亚洲新兴国家捍卫本国货币的“弹药”储备正在逐渐枯竭。
韩国央行,由于动用外汇储备支撑韩元汇率,韩国的外汇储备在9月份出现了近14年来的最大降幅。
瑞穗银行驻新加坡的经济和战略主管vishnu varathan此前表示:
“以目前的烧钱速度来看,泰国的外汇储备令人担忧,菲律宾、印度、印度尼西亚也是如此,甚至原来情况相对较好的马来西亚也变得更为危险了。”
下周g20峰会可能将讨论加息对经济的影响
目前,市场关注日本政府会否第二次出手干预汇市。
但分析人士表示,在日本单独干预汇市的情况下,最好的局面可能也只是暂时打击投机者,为日元获得喘息之机,但依然很难改变大的趋势。
事实上,当1992年包括索罗斯在内的投机者做空英镑时,英国的汇市干预甚至都无法掀起多少水花。这为日本决策层敲响了警钟:当基本面对你不利时,与市场对抗是存在局限性的。
最新消息显示,日本财务大臣铃木俊一表示,计划下周参加g20峰会。g20可能将讨论加息对经济的影响。
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