十年生死两茫茫，不思量，自难忘。千里孤坟，无处话凄凉。纵使相逢应不识，尘满面，鬓如霜。夜来幽梦忽还乡，小轩窗，正梳妆。相顾无言，惟有泪千行。

这是苏东坡纪念爱妻王弗写下的诗词《亡妻王氏墓士铭》里的内容。

苏东坡十九岁时，与年方十六的王弗结婚。王弗年轻美貌，且侍亲甚孝，二人恩爱情深。可惜天命无常，王弗二十七岁就去世了。这对苏东坡是绝大的打击，其心中的沉痛，精神上的痛苦，是不言而喻的。

时间飞逝，数数手指头，商业保理正式在中国发展正好十年了。

我是完全见证了这个行业的起步、迅速发展、曲折、、的过程，当然，现在商业保理仍然在发展，仍然是供应链金融中最重要的工具之一。

前些天，一个地方保理协会的朋友向我约稿，让我写写商业保理十年的感想。

想写，但是我的风格，大家肯定都清楚，愿意提问题说实话说困难，很少写赞歌，写完了再影响协会的形象，那就太不好了，所以一直没写。

但是，他这么一提醒，确实是勾起了我对商业保理十年的回顾，想起了2012年9月份，我在天津滨海新区举办的商业保理论坛、想起了2012年独自背上行囊去深圳前海开拓商业保理注册市场、想起了大批的人找我注册保理公司、想起了五道口保理学院的成立和各地保理协会的成立、想起了商业保理与p2p的恋爱、想起了一个一个独立保理公司倒下和跑路进监狱、想起了本来是保理业务的买方自己成立保理公司、、、

2012年9月在我举办的保理论坛，那是的我还很年轻

特别是想起了跟随商业保理十年，自己的发展，从研究商业保理，到研究供应链金融，再到研究供应链管理，到研究商业，运营主体从五道口保理学院到五道口供应链研究院、、、

所以突然想起了苏东坡的这首诗词，来表达一下对这十年商业保理的感受。

商业保理：十年生死两茫茫，不思量自难忘，千里孤坟无处话凄凉！-尊龙体育官网

独立保理公司迅速崛起

中国，干啥都会一窝蜂。特别是有国家的认可，同行和朋友都干，我也得干。这点在商业保理行业也是发挥的淋漓尽致。

其实我接触商业保理行业是在2008年，到2012年国家商务部搞试点之前，中国也没有多少家保理公司，主要集中在天津和上海，大部分都在天津，上海么有几家。

天津这些家，大家也都差不多彼此熟悉，算是一个小圈子吧，很多都是我帮助其成立的。

到2012年商务部正式下发在天津和上海商业保理发展的文件，这个行业突然就火起来了，而且这火一直在燃烧，大量的投资人想成立保理公司，因为我介入的比较早，加上互联网上宣传，很多的人都纷纷找我帮其成立保理公司。

天津和上海的主管部门，也迅速的注册审批严格起来，很多投资人不符合他们的审批条件。

我需要另开辟一个地方，把这些企业带过去，实现他们的商业保理梦。我考察了几个地方，发现了深圳，特别是前海的这个地方比较适合。除了深圳的市场环境外，因为我查到深圳已经有了三家保理公司注册，突破性更大一些。

2012年年底，我自己跑到深圳去开拓。为了怕注册不下来，就先以我自己的名义注册保理公司，后果是，被工商局驳回来了。

正好一个朋友，帮我找了一个代理公司，听说在工商关系挺好的。我决定跟他合作，结果人家确实可以办到。

就这样，深圳的商业保理市场打开了。一传一，十传百，纷纷有人找我帮着其成立保理公司，好像到2014年的时候，深圳的保理公司百分之八十以上都是我的客户。当然，后来知道的人越来越多，这个业务，我又不能垄断，所以比例下降了很多。

但是最终截止不让注册为止，我的客户也将近占了深圳商业保理十分之一。

当然，天津我也没闲着，有符合天津政府审批条件的，我也帮助办。

当时，真的太火了！

一部分确实想做保理业务，还有一部分是保理公司的员工注册去忽悠市场，还有一部分注册等着值钱了卖，各种类型的都有，后来我发现我一个小员工自己偷偷摸摸也注册了两个保理公司，应该是想着卖，后来我看政策变化，没卖成自己偷偷注销了。

现在，代理成立保理公司的业务，我们也差不多停止了，因为没有了市场。

现在主要精力放在研究商业和供应链管理的身上了，这是实打实的产业里需要的，研究几十年也不会过时。

大量做业务的独立保理公司倒闭、跑路

大量的投资人注册保理公司，有一部分是真想做业务的，但是就是这部分做业务的，最后有的倒闭、跑路、进了监狱。

现在想想，还不如不做业务，注册一个，有机会卖掉挣点钱呢，听说有人挣了不少钱。想到这，我就后悔，我自己应该多注册几个留着卖的，也可能只忙着为客户服务了，忘记走这个脑子了。

有人说倒闭可以理解，经营不善出现坏账了，但是为什么跑路、进了监狱呢？

这就要说起p2p和私募债权基金、民间财富理财公司了，那些年，也正是这些机构疯狂的时候。

好像2011年和2012年，也正是p2p在国内开始发展的时候，然后大家都知道了，爆发了，遍地是p2p。加上原来的私募债权基金、民间理财公司，这个资金来源就非常容易了。

这些资金需要出口，保理公司正好需要资金，两者一拍即合。不仅仅是这些机构互相合作，很多是p2p、理财公司、私募债权基金自己成立保理公司，保理公司也成立p2p等。

资产端，经济下行，这些机构有没有产业场景，控制不住风险，经常出坏账。资金端，国家严厉打击非法集资，到期都还不了。

还不了咋办？不是跑路就是被抓！能咋办！

这里面有经常活跃在各种保理论坛的积极分子，还有的是保理协会的会长单位、、、

所以我的好多客户，不是不做业务，倒闭的，就是跑路还有被抓的。

当然了，也有好的，到现在业务做的也不错的。

也有人说你看亚洲保理、盛业保理做的还不错，是的，但这毕竟是少数，而且不能复制。

一旦没法复制，就没有必要再聊，再去研究了。

大批保理业务的买方开始成立保理公司

最开始成立保理公司，想干保理业务，很少有核心企业的，都是独立的第三方的，之前搞金融的比较多。

但是保理业务的逻辑，是需要买方配合的，配合应收账款转让通知、配合更改账号、验证贸易背景真实性等等，所以，第三方独立保理公司就要去营销说服保理业务的买方，也就是核心企业。

保理业务的逻辑，在中国特别的尴尬，不知道欧美发达国家是不是也一样。就是卖方缺钱融资，需要买方配合，关键是加重了买方的操作成本和风险，及自身现金流风险。我是买方我也不干这事，除非我自己干。

保理业务，对于第三方保理公司来说，风险大也复杂，但是对于买方的核心企业来说，不复杂、风险小，一来二去，结果都把保理业务的买方个教会了，买方一想，这活我可以干啊，自己注册个保理公司就可以了。

后来，大家都知道了，做为保理业务的买方纷纷成立保理公司，到现在新成立的保理公司，都以核心企业为主，第三方的很少了，好像民营的都都很少了。

2022年中国商业保理公司成立名录，来源：章法网

因为现在这经济下，民营企业，泥菩萨过江自身还难保，哪有钱放给别人？

未来的金融业务，看来只能国企干了。

因为国企，金融机构比较认，背后有政府兜底，这都是做金融最核心的基础。

保理业务的买方成立保理公司，现在干的风生水起，还发明了类似票据的产品电子债权多级流转，不仅银行认，资本市场也非常认可，风险也非常低。

可能这工具，在国内，确实适合买方自己干。

熟悉融资租赁历史的朋友，看着是不是有熟悉的影子。之前融资租赁公司都是第三方的，然后不断的营销设备厂商，后来设备厂商发现，这活应该我干啊，结果设备厂商纷纷成立融资租赁公司。

第三方融资租赁公司，设备融资租赁干不过设备厂商的融资租赁公司，大家纷纷去干城投公司，现在干新能源！

商业保理和融资租赁的发展路径其实是差不多。

独立保理公司不行的时候，也是大批纯金融公司不行的时代

商业保理公司不行了，因为业务模式的问题，但是其他的独立纯金融公司，例如小贷公司、融资担保公司、典当行、融资租赁公司，是不是好很多呢？

其实不是，商业保理只是个缩影而已，其他的独立的纯金融公司都不行了，包括金融机构信托公司，暴雷的也非常多。

地方金融组织，也就是类金融机构，除了国企及有产业场景的，也剩下不多了，剩下的，也是勉强的活着，未来在哪里也不知道。

我一直认为，纯信贷行业，不是一个好生意。但是诱惑大，死一茬又来一茬。这些年，不知道多少做信贷业务的倒下，能安全退出的，都可以去烧香拜佛了。

信贷这业务，风险大收益低，适合银行干，也适合有场景的干，非常不适合裸奔的干。

干十笔，赔一笔，不仅把之前的利润赔进去，还得把本金搭上，你说这是个好生意嘛？怎么感觉像赌博！

银行适合干，因为它有国家设计的流动性，只要流动性不断，这个游戏就可以玩下去，踏过周期，而且银行绝大部分都是国家的。

有场景的适合干，因为风险低，操作成本也低，除了金融收入，还有其他的产业收入。

不仅仅是干金融的，干实业的杠杆高了，也离死亡不远。最近几年，做实业的暴雷的也非常多，海航、恒大、、还有一大堆上市公司，打破了大而不倒的神话。

当然，这些情况的出现，跟经济下行，国家金融去杠杆、金融监管、房地产管制等因素有很大的关系，毕竟信贷及加杠杆这事，跟经济好坏有直接的关系。

有人说，我们能不能经济好的时候就干，经济不好的时候就撤行不行？这个太难了，一是没人能够预测经济好坏这事；二是进来容易撤的时候难。

借钱这事，不管对借钱的人还是出借人，都跟吸毒一样，吸久了上瘾了戒不掉，然后不断的蚕食你的身体，直到生命的最后一刻。

现在是不是纯放贷的培训很少了？因为都已经失去了实质意义。

  保理业务一直会存在，只是模式变了

给保理业务甚至是纯放贷业务，说的这么惨，那未来这业务还会有嘛？

当然会有，只是可能模式变了，因为天变了。

虽然目前供应链金融比较火，但是截止到目前为止，应收账款保理业务，还是占供应链金融业务中最大的份额，存货融资还不温不火的跟乌龟一样探索前行。

总结下来，就是对于非银放贷机构来说，只有场景才能干这事，没有场景，今早放弃。

你看，有产业场景的，人家可以干金融。那我们干金融的，能不能去干个产业场景啊？

当然是可以的，除了银行有国家规定不能经营实业外，其他的非银行机构一般是没有这个限制的。

非银金融企业干产业，有两个路径：

其一，直接经营实业，做产品，然后销售，这个对于之前一直是干金融的难度有点大，而且积累时间太长，失败率也高。远东租赁就走了这条路，自己做建设公司，自己开医院，办学校等。

其二，做生产服务业，为经营产品的公司提供端到端的供应链服务。也就是为生产产品的公司、品牌公司、贸易商提供采购、虚拟生产、分销、物流、金融、政务、科技等一站式的集成服务。

生产性服务业，相比自己做产品的公司，风险小，介入快，能够与之前的金融业务形成互补，防范金融风险的同时，可以增加其他非金融收入。

那么公司缺少这方面的人员或者资源怎么办？

做为一家公司，其主要是整合各种资源，为客户提供所需要的产品或者服务，然后获得收益的行为。

公司的转型发展，不能受制于自身知识、员工能力的限制。

缺少人员，可以到市场上招，这方面的人才一点都不稀缺。有一些资源自己短时间建立不起来，可以通过合作的方式把其他合作方集成到自己的服务里，弥补自己的能力，这有点跟做软件差不多，这也是典型的工程师思维。

其实除了独立保理公司需要通过生产性服务进行转型外，核心企业的保理公司也同样面临转型的问题。

因为核心企业的保理公司，业务规模严重受制于核心企业本身的业务规模，发展到一定阶段，自己股东业务做得差不都了，就得往外扩，做外部业务。

做外部业务，能和之前的独立保理一样的套路嘛？那不离死就不远了嘛！

最好的方式还得是供应链服务 保理！

也有人说，转型金融科技行不行？我个人看法，拉倒吧，保理公司转型金融科技，相当于从一个坑跳到另外一个坑里。感兴趣的可以看看我写京东科技、联易融的文章。

前十年我们在尝试，后十年我们一定会腾飞

中国商业保理前十年，真的是在尝试，很多的保理公司，都成了先烈，为此付出了惨重的代价。

台湾的保理大师，fci等国际保理组织，并没有给中国国内保理业务带来什么可以借鉴的经验，光顾着搂钱了！

未来国内保理业务的发展模式，还得靠我们自己。

任何工具都有优势和劣势，都有其适用的条件，国外和中国国内，不管在政治、经济、商业文化、信用、金融等方面有着非常大的差异，照搬肯定是不行的。

之前很多从业者受台湾和国际保理影响，说国内保理不是真保理，保理不是融资、、、等等。

这些人脑子就是坏了，你管他什么真保理假保理干啥，干保理的目的不是挣钱嘛？不挣钱即使做真保理有啥用？自娱自乐啊？

建设具有中国特色社会主义的理念，这是对的。

中国人，不太擅长从0到1，但是非常擅长从1到n，也就是复制的能力比较强，只要有人能做的好，其他人就可以迅速学习跟上。

当然， 德国哲学家黑格尔曾说，人类唯一能从历史中吸取的教训就是，人类从来都不会从历史中吸取教训。

对于放贷这事，诱惑这么大，不一定有人就能够真的从以往吸取教训。那也只能说：物竞天择，适者生存吧！

最后祝商业保理行业，在中国发展的越来越好！下一个十年咱们再见！

作者：鲁顺    五道口供应链研究院院长