黄奇帆：人民币要换锚，去美元化势在必行！-尊龙体育官网

今年2022清华五道口首席经济学家线上论坛，聚集了众多经济大咖，在论坛上可谓有人讲了人话，有人讲了鬼话，有人讲了屁话。

复旦大学特聘教授，重庆市原市长黄奇帆，讲了一些东西还挺有意思的，黄老是实战派，他的很多思想和观点还是比较中肯的，总能让人眼前一亮。

比如，关于股票市场，他就直言：代表国家的机构都没有信心不敢投，靠散户做这个事情，情何以堪啊！

今天，我们聊聊他关于人民币锚定物这段讲话。

黄奇帆指出，

我们知道，现实中的锚是用来固定船的，是为了让船不至于飘走。

货币的锚，可以理解为它的内在价值，发行的参照基准，或者未来购买力，抑或是公众预期......

早期的贝壳、金、银等货币，它们有内在价值，自身就是锚。

纸币时代，是信用货币时代，货币本身没啥价值，基本是依靠国家信用或者说国家机器来发行的。

有些人就认为现代货币没什么锚定物，但实质上我认为每种货币确该有所锚定。

想用来交换或者各国之间贸易，必须让对方明确，你的货币，能够买到什么，能买多少，它的价值如何衡量，这个衡量基础的“物”，就可以称之为货币的锚定物。

就像美元作为全球货币的定价之锚，也是有其历史发展阶段的。

在金本位制度下（也就是布雷顿森林体系），美元锚定黄金，其他货币盯住美元。

后来老美发现了一个更好的东西叫“铸币税”，不需要足额黄金就能随便印美元。

美元宣布与黄金脱钩，开启石油美元时代，这个时候美元本质上就是以美国的国力和信用作为背书的。

欧元这些年试图以“碳交易”为基准，为欧元找到锚，但迄今仍未成功。

人民币的锚定物也是随着时代的变迁而逐步变化的。

94年汇率改革之后，我们开始有强制结售汇制度，人民币汇率开始盯住美元。

从2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

这一篮子货币，考虑到美元的权重和主导地位，常规理解还是以美元为主。

外汇储备的积累必定会产生外汇占款，也就是以外储为背书发行人民币，因为国内企业和居民赚了美元需要换成人民币才能投资和消费，也就被动发行了很多的人民币。

这样一个体制形成，一旦外储备增加，我们整个金融体系的基础货币供给就会增加。

现在，人民币某种意义上或者很大程度依然是锚定美元的，当然我们可以不承认是完全锚定美元。

但到今天为止我们必须承认，这样一个锚定美元的制度还是在客观上面产生着作用。

俄乌冲突后，美国对俄罗斯的制裁给全球都敲了警钟，美国不单冻结了俄罗斯外汇储备，连俄富豪的资产都连带没收，如果美国认为有需要，未来它也会对其他国家当然也包括中国做同样的事。

西方对俄罗斯的一系列金融制裁表明，一国货币锚定美元，后面会出大问题的。

如果美元信用不再对一国适用，那建立在美元信用上的本国货币，会遭遇很大的风险甚至是灭顶之灾。

好在俄罗斯利用能源为卢布找到了新的锚定物，并通过“卢布结算令”，稳住了卢布汇率，避免了其财富被吞噬、金融系统崩溃的风险。

我前面写过，讲到这位俄罗斯女央行行长，我们也需要有自己的“纳比乌琳娜”。

只有找到了合适的人民币锚定物，才能拥有自主定价权，避免财富被美元霸权收割，并在更大程度上应对西方可能对中国发起的制裁。

黄奇帆提议把人民币锚定本国gdp的含税量和国债信用上，也是有很大可行性的。

中国是世界第一大贸易国，世界第二大经济体，全球第一大工业国，gdp代表中国的综合国力，锚定本国gdp，就能摆脱对它国货币和政府信用的依赖，打造自己独立的人民币定价体系，而老百姓也可以享受基于“人均gdp”的工资保障权，即货币依据gdp含税量来发行，通过内部经济循环分配到老百姓手中。

在锚定gdp的基础上，我们还应该有自己的定价之锚，那就是国债收益率曲线。

这样的话，不论是在货币政策独立性，还是金融资产定价方面，我们都拥有了话语权。

美国之所以强大，并且通过一张“绿纸”来收割全球，就是因为美元锚定了其政府信用，而美国政府又通过政治、军事、科技、外交等手段，确立石油为美元锚定物，以美债为美元回流渠道，把美债收益率曲线打造成为无风险利率，从而确定为全球金融资产的价格之锚。

有人建议人民币可以锚定电力，还有人认为数字人民币才是我们的终极武器。

不论人民币未来锚定什么，锚定美元绝对是不能再持续走下去的路，至少我们必须减少美元对我们的影响。

俄罗斯的教训让我们思考，人民币锚定物如何去美元化，以及如何建立自己的价值之锚已经时不我待了。

美国还在对我国不断贸易、技术封锁，最近又在搞什么印太经济框架，就是要从经济和供应链上孤立中国，造成实质上的脱钩。

我们主观上肯定不想和美国对抗，因为对抗也好，冷战也好本来就是“双输”，但不管我们愿不愿意，它们已经视中国为主要战略竞争对手了，我们必须未雨绸缪，从容面对。

在大国实质对抗的环境下，中国还有规模庞大到3.3万亿美元外汇储备，其中有1万亿多还是美国国债，其安全性受到了严重威胁。

我们的海外资产负债结构有没有必要调整呢？

比如，减少美国国债的持有，把美债换成美国实物产品；

增加其他形式比如黄金等资产的配置；

增加对中亚等战略资源生产国的投资；

增大对大宗商品、战略物资、粮食等的进口。

还是以我之前讲过的一段话结尾：

国家一直说在各个方面不称霸，但我们至少应该做到不被控制，独立自主。

14亿中国人民就是我们最可靠、最坚定的盟友，而这种支持和凝聚力是任何外部力量都无法破坏和瓦解的！