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2022-10-16 05:00
财富自由是否可以复制？经济和大类资产的运行有没有规律？未来是否可以预测？这是一个极具争议的话题，因为如果你能够成功掌握经济、股市、房地产等的规律，显然你就可以领先一步，获得巨大的财富和成功。对于这个问题，大多数人的第一印象是：不可能！但事实上，总有些人通过掌握经济和大类资产运行的规律，实现了对经济形势的准确把握，通过资产配置获得超额收益，进而实现了财富自由，甚至富甲天下。比如，国外有价值投资的巴菲特、宏观对冲的索罗斯，国内也有一批优秀的研究人员和投资者。而且经过长期的实践检验，我发现这些成功并不是偶然的，投资的本质就是认知的变现。我本人专注于这个领域20年，从人大、清华，到国务院智囊机构，再到大型金融机构，通过长期的学习和实践，越来越发现实战经济学是一座金矿，是实现财富自由的通天大道，而可复制的背后意味着规律性和可学习。今天的这本书，旨在介绍把握未来、实现可复制的财富自由的科学方法：实战经济学。这是吸收那些伟大的智慧和思想之后，经过20多年的学习、实践和验证，以及先后在顶级机构从事学术研究、公共政策研究和商业研究以及高管管理工作，形成的一套具有可操作性、可检验的分析框架。经过长期的实践，我越来越确信“实战经济学”是挖不完的富矿、投资的光明大道、慢就是快的人生“捷径”。本书的初心，聚焦于实战经济学，希望把20年来研究和实践的精华跟大家分享，希望大家掌握实战经济学的奥义，助力实现人生自由、财富成功和共同富裕。人生的终极追求是自由，人生自由、财富自由、精神自由。本书主要从投资者的角度，介绍经济学与投资的关系。经济与我们每个人的资产配置息息相关，但是我们大多数人并不了解投资背后的经济学原理。本书作者拥有经济理论研究、公共政策实践、券商分析与投资实战的多重经验，可以从一个理论和实践相结合的视角，解释经济与投资的关系，让大多数人都能学会，都能掌握。在本书开篇，作者先剖析了当下各种主流的投资方法，以及它们背后的经济学原理，之后从宏观经济角度探讨货币、汇率、房地产、资本市场间的联动关系。为读者真正读懂经济与投资打开了新视野。最后，作者还基于自己多年产业研究的成果与经验，探讨了未来产业的各种机会。
在介绍本书之前，先讲一个残酷的现实：为什么很多人不富有？首先是认知问题。即使很多人看到财富自由的科学方法，他们不是忙着思考和学习，而是忙着抬杠。在公众舆论环境中，道理有时既不掌握在少数人手里，也不掌握在多数人手里，而是掌握在“杠精”手里。所以，才经常有人感叹，“我明白所有的道理，但仍然过不好这一生。”认知改变，黄金万两。因此，实现财富自由，首先要从改变自己的认知开始。无论是金融投资成功还是商业投资成功，很大程度上是认知的成功。那些富有远见和洞见的认知，帮你抓住投资、商业和人生的机遇，从而使你与众不同。我的认知改变，需要感谢很多良师益友，他们在人生不同阶段，给了我巨大的启发和帮助。人生是一趟心灵的伟大旅程：嗷嗷待哺的婴儿、满面红光的学童、哀歌的恋人、长胡子的士兵、身经百战的将军、戴眼镜的政治家、返璞归真的贤者。发上等愿，享下等福，择高处立，向宽处行。一路走来，感谢师友，在中国人民大学、清华大学读书的时候幸运地遇到了很多名师硕儒，系统地学习了经济金融经典著作。在国务院发展研究中心工作的时候遇到了很多师长，参与重大文件和改革方案起草，数百人量化绩效考核曾排第四。下海第一站加盟了券商黄埔军校国泰君安，遇到了优秀的团队，勇夺中国证券分析师大满贯冠军，创造历史。在方正证券、东吴证券等遇到了优秀的同事和市场的师友们。与伟大格局观者同行，感恩遇到的每个人和每件事。阅读经典就像是与大师同行和对话，我还要感谢那些贡献了伟大智慧的人物和经典：亚当·斯密的《国富论》、凯恩斯的《就业、利息和货币通论》、巴菲特的《致股东的信》、索罗斯的《金融炼金术》、达利欧的《债务危机》、基辛格的《世界秩序》、亨廷顿的《文明的冲突与世界秩序的重建》、孔子的《论语》、老子的《道德经》、王阳明的《传习录》、先秦经典著作《周易》、司马光的《资治通鉴》、罗素的《西方的智慧》、克鲁格曼的《国际经济学》、特维德的《逃不开的经济周期》、斯诺登等的《现代宏观经济学》、布鲁等人的《经济思想史》、罗斯金等的《政治科学》，等等。阅读这些大师经典，就好像跟几千年来人类最伟大的人物对话，令人如痴如醉，流连忘返，如切如磋，如琢如磨。感谢他们给我们留下了宝贵的智慧财富，如果没有这些大师经典，人类社会将如万古长夜。读书是对自己最好的投资，心怀感恩，学习，受业。于我而言，读书是最大的乐趣，遨游千年，神交先哲，这是多么大的精神愉悦！经过二十多年的学习实践，以及先后在顶级机构从事学术研究、公共政策研究和商业研究，以及投资实践，本着科学的精神、建设性的态度、实事求是的诚意，经过长期不断的探索、实验和检验，我越来越确信找到了把握未来、实现财富自由的钥匙：实战经济学。我逐渐形成了一套分析框架并应用于实践，与学院派的坐而论道不同，我称之为“实战经济学”。“实战经济学”要求必须坚持科学探索精神，必须建立框架，必须观点鲜明，必须观点可以被市场检验，在实践中不断完善和迭代。在投资实战中，实战经济学必须在长期能够带来胜率和收益。坚决摒弃那些模棱两可、含含糊糊、大而化之、不求甚解的观点和态度，我认为这样的观点和态度是缺少诚意和勇气的表现，难以不断进化。现代科学的启蒙正是来自实证精神，可检验，可证伪，可迭代，可进化。在“实战经济学”的探索旅程中，先后出版了几本专著与译著，有的荣获大奖，有的成为同品类销冠，成为畅销且长销的著作：《宏观经济结构研究》（1992年，三联书店，入选“当代经济学文库”）、《从奇迹到成熟：韩国转型经验》（译著，2015年，人民出版社）、《大势研判：经济、政策与资本市场》（2016年，中信出版社）、《房地产周期》（2017年，人民出版社）、《新周期：中国宏观经济理论与实战》（2018年，中信出版社）、《全球贸易摩擦与大国兴衰》（2019年，人民出版社）、《新基建：全球大变局下的中国经济新引擎》（2020年，中信出版社，荣获中组部第五届全国党员教育培训创新教材奖）。实战经济学必须理论与实践相结合，必须观点鲜明且可以被检验、可操作，不断提高胜率、不断进化，知行合一。我们进行了大量探索，得出一系列的研究成果，除了2014年的“5000点不是梦”，还包括：▪提出“房地产长期看人口，中期看土地，短期看金融”（参考本书第六章“房地产周期”），成为业内广为采用的标准分析框架。▪改进了经济周期和投资时钟分析，在2017年提出“新周期”，引发业内大论战，在2019年市场流行“离场论”的悲观观点时，提出“否极泰来”，均最终被市场验证，带来丰厚投资回报。▪2020年初倡导“新基建”，推荐新能源、新一代信息技术等板块，一开始引发广泛争议，最终成为社会共识和公共政策，并成为当时资本市场和产业界最主要的投资机会；▪提出“股市是货币的晴雨表”，以及“买三大硬通货，可以抗通胀”等观点，也流传颇广。财富自由是否可以复制？经济和大类资产的运行有没有规律？未来是否可以预测？经过长年的研究和实践，答案越来越清晰：运用实战经济学的原理可以实现财富自由，实战经济学就是：掌握科学的方法，准确预测未来，执行对应投资，善始善终，最终实现可复制的财富自由。至今逢年过节，有一些久未联系的投资人给我邮寄茅台，可能因为我在2014年顶着舆论压力预测股市“5000点不是梦”，在2015年预警风险“海拔已高风大慢走”，这些预测使不少投资人实现了两年十多倍甚至几十倍的收益。前段时间，一位朋友给我发微信：“泽平学长好！我身边的一位好朋友，她看了您的《大势研判》，赚了一套房。想请您吃饭。”授人以鱼，不如授人以渔。按照实战经济学的方法，我先后识拔和培养了几十位优秀的投研人才，他们先后成长为券商经济学家、投资经理和研究员。人是可以不断进化的，进化的最好方式是不断学习，士别三日当刮目相看，非复吴下阿蒙。我一向反对将知识焦虑化、碎片化、胶囊化、表面化，真正的学习之旅，是快乐的、富有成就感的、内心充实宁静的、可以实战的。我以自己的亲身经历为证，实战经济学完全可以乐在其中，就像找到了一个挖不完的富矿！找到了人生的坦途和光明大道！找到了慢就是快的“捷径”！实战经济学的旅行就好像一条风光秀丽的风景线，太让人着迷了，忍不住想分享给大家，一起来挖矿，实现共同富裕。吾生也有涯，而知也无涯。这是本书的初心，聚焦实战经济学，希望把20年来研究和实践的精华跟大家分享，希望大家掌握实战经济学的奥义。三、通过实战经济学实现财富自由，关键是掌握科学专业的方法和知行合一再回到开头的问题：经济和资本市场运行有没有规律？未来是否可以预测？在一定条件下，当然可以，比如“种瓜得瓜，种豆得豆”，一棵小树可能会长成参天大树，这些都是可以预测的。概率论和统计学上讲的因果关系、相关关系、格兰杰因果检验等都是现代科学的探索规律和预测方法。数学上经济建模经常采用的“前提假设—推演—结论”，也是根据客观规律总结的预测方法。经济周期和投资时钟分析是预测经济趋势和投资机会的重要方法（见本书第五章“改良的投资时钟：周期轮动和大类资产配置”）。既然规律可以掌握，未来可以预测，那么，财富自由可以复制吗？这涉及知行合一、事上磨炼的问题。举例来说，我们知道，从经验上长期来看，股市投资往往只有少数人能成功，大多数人成了“韭菜”。背后的原因是什么？***（全文参考泽平宏观会员）在股市亏钱的最好办法是不做研究，没有科学的方法和独立的思考，然后又道听途说了很多消息。巴菲特讲，在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪，这里的“别人”就是“多数人”。在现实社会中，多数人，总是在别人恐惧的时候更恐慌，在别人贪婪的时候更贪婪，最后不可避免地成了“韭菜”。风险是涨上去的，机会是跌下来的。但是，多数人喜欢上涨，不喜欢下跌。事实上，股市总是在绝望中重生，在争议中上涨，在狂欢中崩盘。周期在本质上反应的是人性，人们达成共识的时点，往往就是周期反转、牛熊转换的拐点。这些道理是相通的。中国很多传统智慧跟实战经济学是相通的，物极必反，否极泰来，过犹不及。《易经》中的“反者道之动”，以及“复，其见天地之心乎？”的思想其实就蕴含着周期、人性、社会运转的“道”。几千年来，技术不断革新，而人性像山岳一样古老。有人说鱼的记忆只有七秒，但从资本市场来看，人的记忆往往也只有三四年，当人们忘记了过去的教训，认为“这次不一样”时，便有了经济周期、股市牛熊的轮回。从心理学上讲，人是社会性动物，而投资偏偏是反人性的。从众是最容易的，但这也是最容易导致亏损的原因。而与众不同、前瞻性是最难的，承受舆论和心理压力，但将获得时间和真理的丰厚回报。想想上天真的很公平，那些随波逐流的人往往是社会阻力最小的方向，却注定是输家，那些独立客观的人往往在重大拐点饱受社会争议，却成为最终的赢家。每念及此，内心释然。从逻辑上讲，要区分“一致预期”和“边际预期”，***（全文参考泽平宏观会员）。这就是为什么我们的观点经常与众不同，在一开始备受争议、最后被验证成为共识，比如2014年在股市只有2000点时预测“5000点不是梦”；2015年在股市即将达到5000点时预警“我理性了，市场疯了”；2020年倡导“新基建”“新能源”和“放开三孩”；2021年初提出“通胀预期”。这些观点在一开始都显得与众不同，经受了大量的舆论压力，但最终都被验证是正确的。大家记住，从实战经济学和投资的角度，有争议的才是有价值的，成为共识的不仅没有价值还特别危险。由此可见，投资根本上除了掌握科学专业的知识，还有就是心性修炼。在炮火中挺进，在烟花中撤退。带着怜悯之心收下带血的筹码，在音乐响起的时候离开万众狂欢的盛典。相比于著名经济学家、国务院智囊履历、中国证券分析大满贯冠军、5000点先生、名校博士等头衔，我一直追求实战经济学，希望成为一名经济科学家。可能我成名较早，在经济学家里也财务自由比较早，因此我对获得智慧、探索未知的乐趣远超过对名利的追逐。需要强调的是，我相信这个世界没有所谓的“预言帝”，更没有“股神”，只有更专业、努力和敬畏，才有可能对的概率比错的概率大。我们必须始终保持对市场的敬畏、对未知的谦虚、对未来的探索、对专业的坚守，不断学习，不断实践，不断进化。投资的方法很多，没有高低贵贱，条条大路通罗马。巴菲特是价值投资专家，以自己骄人的长期投资业绩证明了学院派所谓的有效市场理论是无效的，市场上充斥着非理性、动物精神和荷尔蒙，但巴菲特在宏观对冲领域是外行，索罗斯、达利欧则是做宏观对冲的高手。索罗斯在1992年狙击英镑、1997年做空泰铢的案例中，展示了他对宏观经济、公共政策和市场行为的精准理解与大胆行动（见第九章“大师的经典投资方法”）。即使是大师级人物，也只是赚自己能力圈范围内的钱。那么，回到财富自由是否可以复制这个问题，答案是当然可以。财富自由经过努力训练和实践，是可以复制的。实战经济学提供了科学的可操作的方法。但是很遗憾，现在流行的财商教育行业发展水平，还相当地业余和混乱，停留在偏方治大病的阶段。相当一部分人宁愿听江湖郎中的偏方，也不听大医院正规医师科学家的。现在的财经教育行业良莠不齐，至少，作为财经教育者，怎么也应该在实践中证明自己的能力，比如有没有做出过长期成功的预测？有没有长期成功的投资经历？很遗憾，那些业余的偏方竟然也颇能迷惑一批人，甚至趋之若鹜。这说明正规财商教育有很大发展空间，我们专业人士也应承担起相应的社会责任。只有让正能量出来，负能量才能下去。所以，我们推出专著与“泽平宏观”会员计划，系统讲解经济、股市、房市、资产配置、黄金、基金、保险等专业课程，并且理论联系实践，将实战经济学应用于日常实战。2014年我们创建了国内专业财经头部平台“泽平宏观”，拥有3000多万的订阅量。由于公开舆论环境的复杂性，难以开展高理性高智力活动，更多前瞻性实战性观点将仅限于“泽平宏观”会员专享。“泽平宏观”会员计划有何不同？当别人模棱两可的时候，我们坚持观点鲜明；当别人讲故事的时候，我们坚持缜密的逻辑和证据；当别人泛泛而谈的时候，我们坚持对经济形势的研判和资产配置的实战；当别人随波逐流的时候，我们坚持独立客观专业；当别人把投资成功当成运气的时候，我们坚持把科学的方法当成信仰，以不断提高胜率！跟大家分享的观点和方法，不是在书斋里想出来的，是在市场上千锤百炼得来的。简言之，我们追求科学专业的实战经济学。人若无名，专心练剑；人若有名，留心慈善。一个人的价值取决于对社会和他人的价值。感恩时代，贡献社会，知识和财富最终回馈给社会才有价值。实战经济学是第一步。我和携程董事局主席梁建章先生、黄文政教授等一起捐赠发起了公益机构“育娲人口”，致力于中国人口问题研究，为民生鼓呼，也希望大家多关注。
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