免责声明：
我们的基金持有 1% aum 的tsla股票空头，其价格变动不会对我们造成决定性影响。此处仅供案例分析之用，不构成任何投资建议。也恕不更新观点。
本文仅从投资行为金融和风险管理角度探讨股票估值和投资理念，我们对涉及的公司的实体和其产品不做任何主观评价，请被涉及的公司勿自作多情。如无特殊说明，以下tsla均代表股票，不代表公司。
我们的文章，一直坚持只谈论资产和行业，以避谈个股，避免股评为自我道德约束，但是，鉴于某些企业家是道貌岸然的伪君子，而且其资产富可敌国，tsla的市值已经不是普通个股所能比拟，我们的文章对他的财富来说，无疑是蚍蜉撼大树，我们就来专题谈一下。
业绩归因
tsla股票为什么上涨？
央行流动性泛滥;
央行流动性泛滥催生成长股和ark泡沫，bitcoin泡沫，ark重仓买tsla股票和bitcoin，并向大众推荐。三者形成利益链条，并自我加强的正反馈；
游资坐庄 期权gamma逼空做市商和空头;
价值派空头长期重仓做空，被逼空不断减仓，推动股价上涨；
中国政策扶持 x 中国制造降成本 x 中国市场大；
全球减碳提供政策优惠和碳排放套利；
全球减碳-esg基金规模扩张-esg基金配置tsla股票形成正反馈；
注意：我们不否定tsla作为龙头企业的地位，但认为这无法支撑它的股票估值。
来源：db
来源：sg
股票泡沫催生了 tsla的逼空行情。从下图看，tsla的股价和空头平仓保持了高度正相关性。无论看全市场统计还是 tsla 个股，musk 其实应该感谢空头才对 —— 当然，最该感谢疫情和fed的恩情。 袁玉玮，公众号：泷韬全球宏观
来源：bloomberg
宏观环境已经变化：
中美央行开始收水；
ark泡沫破裂，bitcoin等数字币资产进入熊市形态；baillie giford, tiger global 等成长股明星也未能逃脱厄运；
美股和a股的游资被收水，中国反垄断和波动率打击，偃旗息鼓，以bill hwang为首覆灭；期权交易量大幅下降；
空头持仓已经大幅减少，逼空边际效应下降，市场进入多翻空形态；
国内，造车新势力和比亚迪已经快速崛起，品牌深入人心；质疑的消费者越来越多；国外，ford, gm, vw, renault 崛起，而且前三者在智能驾驶领域积累的数据也处于头部位置；据bloomberg, 戴姆勒公司的梅赛德斯-奔驰在德国领先于tesla公司获得了监管部门的批准，在德国部署了免提驾驶系统，从而在世界上最具竞争力的汽车市场之一提供更高水平的自动化的竞赛中获得了优势。该系统已获准用于 3 级自动驾驶，比特斯拉的 2 级自动驾驶系统高出一个档次，允许驾驶员在缓慢行驶的交通中将手从方向盘上移开。https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-12-09/mercedes-beats-tesla-to-hands-free-driving-on-german-autobahn
另外，我个人认为智能驾驶的普及需要法律和基础设施的大幅更新，因为人的行为无法完全预测，自动驾驶的汽车和人工驾驶的汽车如果同时高速行驶在同一路况，发生交通事故的概率极大。另外德国一个19岁男孩已经宣布可以黑入它的操作系统。所以，我认为，在法律和基础设施配套之前，智能驾驶不太可能成为利润主要驱动；
stellantis收购peugeot, 获得新能源车技术，开始自己制造，宣布不再向tsla购买碳排放指标，后者套利收入可能会因此减少 (引用：stellantis to hit emissions target without tesla's help, says ceo, reuters, may 4, 2021 stellantis was formed through the merger of france's psa and italy's fca, which spent about 2 billion euros ($2.40 billion) to buy european and u.s. co2 credits from electric vehicle maker tesla over the 2019-2021 period. https://www.reuters.com/business/autos-transportation/stellantis-hit-emissions-target-without-teslas-help-says-ceo-2021-05-04/)
esg投资泡沫破裂，aum大幅缩水，可能减仓tsla股票；
elon musk为了操纵dogecoin, 允许消费者用dogecoin购车 = 把进入熊市的数字货币的波动率与tsla收入和利润挂钩；
上周五，价值200亿美金的 tsla 股票看涨期权作废 = 多头受到重创。
来源：bloomberg
来源：bloomberg
来源：bloomberg
来源：investing
esg fund, 来源：esignal, 泷韬全球宏观
选股票和选基金，都要先看企业家和基金经理人品
我认为一个企业家需要具备基本的人品和职业道德。但是 elon musk 在社交媒体公然鼓吹
释放虚假并购信息
投资者买看涨期权逼空
年轻人吸大麻
投资者买bitcoin，dogecoin
关于电动车政府补助，口是心非
这些行为，我认为已经突破了道德和法律底线，根本不配一个企业家和青年楷模的形象。
来源：bloomberg
表面是一个民粹，反礼教，反制度的musk，并不是靠智慧白手起家的首富，其实是这个弱肉强食，榨取民脂民膏，贫富差距极度分化的资本主义社会的既得利益者，而且还要戴上一个伪善的革命者的面具。 袁玉玮，公众号：泷韬全球宏观
富可敌国的tsla ceo，spacex ceo, starlink股东，nuralink 股东，bitcoin 的支持者之一，bitcoin 的毁灭者之一，dogecoin的操纵者之一，据说是 dogecoin的隐形大股东之一，elon musk —— 之妈 maye musk 也不甘寂寞，发了个数字币，这币该叫啥名好呢？
这些人本来已富可敌国，还不放弃任何割韭菜的机会... 真是个“长夜难明赤县天，百年魔怪舞翩跹”的丑陋年代。
袁玉玮，公众号：泷韬全球宏观
tsla股票泡沫是时代的宏观产物 = fed放水 x 羊群疯狂
本质上，tsla股票泡沫和历史上的郁金香泡沫，英国南海泡沫雷同，人的主观意识投射在股价上，形成了羊群效应。只不过elon musk 其财富（泡沫） 虚假的（实际是投机，政策套利）esg标签带来的成功光环，使得世人无法做出正确的业绩归因和风险归因。
但是，其财富严重依赖的tsla股票 —— 就像他的狐朋狗友们 —— 期权逼空的其他标的gamestop, amc, virgin galactic, avis 一样，大概率进入长期下降通道，当狂热的人群觉醒，认清谎言的时候，趋炎附势的人们也许会像文革里的红卫兵一样，翻脸无情，报以唾弃。
相信时间，做时间的朋友，这是价值投资者的口号，我想对 tsla 和ark 这些网红经济也适用...
均值回归，无论向上和向下都适用。做空泡沫也是一种价值投资，国内的部分投资者把买入并长期持有视为价值投资，实际是一个很大的曲解。尤其当股价过度领先偏离基本面，那是泡沫投机，甚至涉嫌操纵股价，持有时间再长，与价值投资无关。
对a股的影响
我们在1.22已经警告，风险会从tsla向a股相关行业传导。
tsla股票也许是下一个即将破裂的资产泡沫 (修订版) | 泷韬全球宏观-尊龙体育官网
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